[摘要] 在这样的囚徒困境逻辑里，地方债务已经绑架了土地财政。如何摆脱对土地财政的依赖，成为摆在地方政府面前的一道现实难题。
县级城市偿债风险
“由于中国的财政收入规模每年递增，地方政府债务应该不是一个很大的问题。但是，需要警惕的是，一些县级政府层面，因土地出让金收入下降，财政收入有较大缺口，因此，要警惕局部风险。”国资委研究中心研究员胡迟表示。
高盛高华一份研究报告认为，根据上市银行披露的数据来看，16家A股上市银行地方融资平台贷款占地方政府性银行贷款35%左右，而非上市的城商行、农商行以及国开行占比可能高达65%，这意味着，城商行、农商行面临的地方融资平台贷款还款风险相对较大，尤其是市、县级的平台债务状况值得关注。
高盛高华报告还指出，地方融资平台贷款占GDP的比重自2009年起走低，且2011年上半年以来，银监会进行的平台贷重组在控制现有贷款水平和新增贷款方面取得了一定的成功。不过，在当前房地产市场调控的环境下，平台贷的主要长期风险在于，很多地方政府仍缺乏财政自律而且进一步融资的冲动较强。
公开资料显示，2008年金融危机发生后，地方投融资平台和地方政府债务规模迅速扩张。
2009年、2010年中国新增银行贷款大量流向地方政府投融资平台，仅2009年一年，地方债务由2008年底的5.56万亿元增至9万亿元，同比增长61.92%，尽管2010年增速下滑至18.86%，但地方债务余额规模仍在不断壮大。
财政部财科所副所长刘尚希指出，随着刚性支出在财政支出中占比的加大，地方政府财政支出也将面临巨大压力。
财政刚性支出，指政府提供公共服务所需资金，具体包括教育、医疗、卫生、社保、保障房等方面。
尤其是保障房，据统计，今年在建保障房建设达到1300万套。除了2009年出台的《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》中，要求将土地出让净的10%用于保障房建设。今年还新出台政策，要求地方债要优先用于保障房建设。
房地产由赚钱机器到负债机器
在过去房地产发展的黄金十年，因为地方政府卖地太容易赚钱，导致很多城市严重依赖房地产拉动城市经济发展，忽视实体经济。
而地方政府举债经营城市的方式，为以后的地方债务扩张埋下伏笔。
薛建雄分析，在开发前期，政府通过城投公司去做一级土地开发，然后带动市政建设和房地产业发展，来做为城市经济发展的引擎。而一但房地产发展停下来，城投的前期投入就赚不回来，造成现在所谓的平台公司债台高筑。
“房地产不起来，后面带来的相关的建筑、建材、家俱、家电产业也会停下来，还有商业、办公服务等相关行业也会停止，政府希望新一轮的卖地回收资金也无法实现。也就是说，房地产一停，平台公司就债台高筑。”薛建雄表示。
张景瑞也对《东地产》表示，过去几年一些地方政府借钱拆迁，通过运营土地来获取，那时房地产是赚钱机器，现在土地卖不出去，变成积压商品，房地产成为了负债机器。
“像上海这些一线城市，都是做大实体经济来拉动城市发展，房地产只是起到协调作用。但是一些三四线城市，主要靠房地产推动经济发展，实体经济不但没有增长，反而因为房地产所带动的成本上升，而被挤压驱逐，所以一旦遇到像现在这样的长期调控，地方政府就捉襟见肘。”薛建雄表示。
地方发债为一线城市护航
此外，相比三四线城市，一线城市因为融资平台更广阔，更能享受到政策优惠，如目前几个一线城市可以发行地方债券，因此地方债务偿债能力也更强。
2011年10月20日，财政部发布通知称，经国务院批准，上海市、浙江省、广东省、深圳市可开展试点。
随后，去年11月份，上海发行总额为71亿元人民币地方债，随后，广东发行69亿元的地方债。
地方债发行后，获得机构热捧。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，上海市总体经济实力较强、信用资质水平较高，本期债券受到市场追捧也在意料之内。
张景瑞分析，地方债的发行，为一些城市更深化的转型，如彻底摆脱土地财政的束缚，有很积极的意义。
张景瑞认为，随着上海、广东等地地方债运营的成熟和完善，发行地方债的省份会逐步扩容，这为一些过去依赖房地产拉动经济，在调控后麻烦不断的三四线城市提供了一线机会。不过他指出，相比以后通过发债来转型，目前大多数三四线城市不如尽快通过招商[简介动态]引资，做大实体经济来得现实。“虽然痛苦，但这是必由之路。”
楼市低迷拖累政府卖地
——4.6万亿地方债面临偿付压力
2009年启动的信贷狂飙，终于在2012年迎来了首轮偿债高峰。而土地市场的不景气，导致以土地财政为主导的二三线地方政府捉襟见肘。
东地产童丹霞报道
2012年迎来了首轮偿债高峰。前中银监主席刘明康表示，未来三年，内地地方债约34.5%到期，涉及4.6万亿元人民币。其中，2012年全年1.8万亿的平台债务。
各项还款期限的接踵临近，地方政府面临偿债压力。
卖地依旧是解决财政危机的重要手段，《东地产》了解到，3、4月间各地地方政府纷纷召开土地推介会，县市一把手亲自推介。与此同时，部分二三线城市暗中松动房地产调控政策，也变得有迹可循。
政府官员亲自卖地
4月25日，湖北省10个县市领导齐刷刷地出现在武汉市五星级酒店，亲自登台推介辖区土地。
同一天，由四川眉山市人民政府主办，眉山市国土资源局、市城乡规划局承办的眉山市2012年土地项目推介会在成都市锦江宾馆举行。
各地政府一线主管土地的领导纷纷出马，意欲为颓势的土地市场招揽人气。
嗅觉灵敏的土地中介机构，也纷纷借此拉拢意向房地产企业，撮合双方交易，“现在是买方市场，地方政府也很清楚这一点，所以才会放低姿态，几乎每个县市都是一把手亲自介绍，这种情况还是非常少见。”武汉市一位资深的土地中介机构工作人员告诉《东地产》记者。
一切的数据都在表示，土地财政在萎缩。
4月17日，国土资源部下属中国土地勘测规划院发布报告显示，2012年季度地价环比、同比增速持续回落，其中住宅地价负增长，这也是自2009年二季度以来其首次出现整体下降。
其中，3月130个城市土地出让金699亿元，环比降29%，同比降48%。1-3月土地出让金2427亿元，同比降47%。
据预测，二季度市场严厉调控预期仍将蔓延，商服和住宅等房地产用地价格将进入低速增长或负增长时期。
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