[摘要] 8月11日，央行宣布改革人民币中间价报价机制，同日，人民币兑美元汇率中间价报6.2298，较前一日贬值1136个基点。来自中国外汇交易 的新数据显示，8月11日，人民币对美元汇率中间价报6.2298，较前一交易日（8月10日）中间价6.1162贬值1136个基点。
人民币不会出现趋势性贬值
“我们都是以美元结算，所以更关注的是美元的波动，但人民币汇率像昨日这样大幅贬值的情况，我还是 次遇到。”河北鑫发家具有限公司的张学凯告诉《每日经济新闻》记者，“这将影响我们的报价和结汇，外贸报价都会附上有效期，像昨日这种情况，应该会在价格上有一个反馈”。
昨日，银行间人民币对美元即期价低开433基点报6.2530，截至收盘，人民币对美元即期价报6.3260，跌幅达1.87%，创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的大单日跌幅。
央行研究局首席经济学家马骏撰文指出，“8月11日，中国人民银行宣布完善人民币对美元中间价的报价。这是一个技术层面的变化，主要目的是解决过去一段时间中间价与市场汇率持续偏离的问题。此项改革有利于提高人民币汇率中间价的市场化程度及其基准性。8月11日的中间价与8月10日的中间价相比，出现近2%的贬值，主要原因是8月11日的中间价与8月10日收盘价之间的差价大幅收窄。这是由于此次完善报价所带来的一次性的调整，不应该被解读为人民币将出现趋势性贬值。”
此前，海关总署曾表示，中国稳步推进汇率市场化改革，在保持人民币汇率合理均衡水平基本稳定的前提下，有序扩大人民币汇率的浮动区间，增强人民币汇率双向浮动的弹性。 是人民币汇率单边 的预期已经被打破，出口企业汇率压力也得到了一定的释放。
外贸“稳增长”还需软实力
在人民币贬值的情况下，纺织服装、钢铁、有色和化工等行业预期受益。
作为劳动力密集型的纺织业，有分析人士认为，相关企业的出口成本将明显释压，这对纺织服装板块构成利好。
而事实上，在订单发生国际性转移越来越频繁的背景下，单纯依靠人民币贬值并不能给纺织业、家具业等制造业的外贸业务带来更“乐观”的变化。今年前7月，中国纺织品服装累计出口1556.2亿美元，同比下降4.4%。其中，纺织品出口624.2亿美元，下降1.5%；服装出口932亿美元，下降6.2%。
一位业内人士告诉《每日经济新闻》记者，“这是近年来首次出现的同比负增长，而且从这个数据可以看出来，作为劳动密集型产业的代表，纺织品出口正在遭遇瓶颈期，且后期走势难说乐观，不仅仅是国际形势如何恶劣，或相关扶持政策尚未落地的问题，而是说明整个产业都亟待改变，转型、升级、技术驱动以及成本控制”。
而在家具制造业，同样也未因为人民币的贬值而显得兴高采烈。“贬值会对我们结汇带来影响，可能会多赚一点汇率差，但深层次来看，我们制造业承担着来自劳动力、原材料成本的压力，以及整个国际经济环境的影响，一点点汇率的波动，不能让既有客户忽视其自身情况突然大规模增加订单。”张学凯告诉《每日经济新闻》记者，“我所了解的广州那边家具制造工厂的情况是，10家里已有3、4家搬去了东南亚地区，因为那边有更廉价的原材料与劳力，而这种产业挪移所带来的成本下降，是人民币无论如何贬值都不能给我们带来的，我们所能做的只有提升质量、控制原材料、劳动力成本”。
人民币贬值预期增强 资本流出压力增大
昨日（8月11日），人民币中间价较前一日下调1136个基点，引起市场各方强烈关注。
当日，央行宣布改革人民币中间价报价机制，业内人士告诉《每日经济新闻》记者，央行此举有助于扩大人民币波动区间。而大部分业内人士认为，央行新举措或将带来人民币贬值，而人民币贬值又不可避免面临资本外流的压力。
利于实体经济复苏
多位业内人士认为，人民币贬值将带来贸易和实体经济的复苏，但同时也将面临资本流出的压力。
光大证券 首席经济学家徐高认为，人民币汇率贬值有利于降低出口的压力,也有利于经济的复苏。因此,实体经济将在三季度逐步向好。但人民币汇率贬值可能引发更多资本外流,导致基础货币收缩,可能给国内资产价格带来压力。
东莞银行金融市场部分析师陈龙对记者表示，人民币贬值，资本流出的压力肯定会有，但相对来说，贸易形势也会不断好转。
事实上，自去年下半年以来，人民币贬值预期一直存在，资本流出趋势明显。
日前，国家外汇管理局发布的二季度国际收支平衡表初步数据显示，二季度，我国经常项目顺差766亿美元，资本和金融项目逆差766亿美元。至此，我国从2014年二季度以来，已连续5个季度出现“经常项目顺差、资本项目逆差”的状况。
平安证券 分析师在报告中指出，短期资金持续外流,国际收支资本项下已连续5个月逆差,外汇顺收持续低于贸易顺差,表明国内外 者对人民币均存在明显的贬值预期,此次主动贬值也是对此预期的一种释放。时任国家外管局国际收支司司长管涛4月23日在国新办发布会上表示，当前确实存在资本流出的现象。
不过，高盛高华发布的研究报告表示，二季度国际收支初步数据表明,净资本流出(含净误差与遗漏)从一季度的1560亿美元收窄至640亿美元，这可能体现了在第二季度人民币市场情绪普遍改善，以及隐藏的资本外流可能有所减少。
记者注意到，国家外管局新闻发言人王春英7月23日在解读上半年结售汇数据时表示，美联储加息、美元 ，可能影响境内企业的财务运作，加大我国跨境资金流动的波动性和市场的不确定性，并且给人民币汇率政策带来一定挑战。不过，中国有信心、有实力、有能力应对外部冲击。
此次央行再次出手，人民币贬值预期增强，或将再次带动资本流出。徐高认为，央行引导人民币汇率大幅贬值，人民币与强美元将逐步脱钩，外汇占款将进一步减少。
降准可能性大增
徐高进一步认为，外汇占款发放有可能因（人民币贬值）而减少,从而加大国内基础货币投放的压力。央行加大人民币汇率中间价的市场化决定程度,意味着央行对人民币汇率 管控能力下降。未来，为了抑制人民币汇率的过快贬值,央行只能在外汇市场中买入人民币，这意味着外汇占款将在目前较低的水平上进一步减少。相应的,央行在国内金融市场需要投放更多基础货币来加以对冲。降准的概率因而加大。
招商证券 首席宏观分析师也认为，央行此举的目的，在于通过稳定进出口来实现稳增长；人民币贬值将对短期汇率形成扰动，加大了央行进一步降准的可能性。
招商银行金融市场部分析师刘东亮认为，人民币有可能进一步贬值，但受到央行的密切关注和调控，不会出现断崖式 或无序贬值；为了对冲贬值带来的资本外流压力，进一步降准不会太远。
陈龙对《每日经济新闻》记者表示，为了对冲缺口，央行可能会降准，但这是为了保证基准货币的供应，并不会通过降准来带来大规模宽松，而经济的复苏可能更多要通过实施积极的财政政策。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
