[摘要] 受益投资松绑，险资非传统投资占比大幅飙升，根据大智慧通讯社收悉的保监会《关于2013年债权投资计划投资情况的通报》显示，去年保险资金债券计划接近一半流向了房地产。
受益投资松绑，险资非传统投资占比大幅飙升，根据大智慧通讯社收悉的保监会《关于2013年债权投资计划投资情况的通报》显示，去年保险资金债券计划接近一半流向了房地产。
《通报》指出，债权投资计划主要集中在交通、不动产、能源和市政行业。其中交通行业投资规模为2005亿元，占比为34.46%；不动产行业投资规模为1811亿元，占比为31.12%；能源投资规模为1433亿元，占比为24.63%；市政行业投资规模为219.6亿元，占比为3.77%。
数据显示，2013年不动产行业新增投资加速，达到1381亿元，占当年新增规模的47.99%，主要集中在公租房和棚户区改造等民生项目。
债券投资计划是保险资金另类投资中的一部分，参考去年12月底保监会办公厅副巡视员曹德云在公开场合提供的比例，当时保险资管产品已累计发行6333亿元，其中债权类和股权类分别占到86.7%和9.1%。然而在债券投资计划中的去年新增部分，投向不动产的高达47.99%。城镇化，俨然成了险资债券投资计划的一个新的亮点。
保监会在《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》中规定：保险资金以间接方式投资公共租赁住房和廉租住房项目，该类项目应当经政府审定，权证齐全合法有效，地处经济实力较强、财政状况良好、人口增长速度较为稳定的大城市。一个大型险企资管公司内部人士透露，虽然保监会对保险资金参与棚户区没有明文规定，但以往都可以走信托通道参与其中。
《通报》数据显示，截至2013年四季度末，12家资产管理机构累计发起设立184项基础设施和不动产债权投资计划，注册（备案）规模5818.6亿元。其中，2013年新增注册债权投资计划90项，注册规模2877.6亿元，注册数量和规模相当于过去7年的总和，注册制改革成效显著。
从投资期限和看，债权投资计划平均投资期限7.19年，平均年率6.31%。其中，2013年新增注册的债权投资计划平均投资期限7.21年，平均年率6.59%，期限结构和投资进一步优化。
从已经公布年报的中国平安(601318.SH/02318.HK)可以看出，债权投资计划对其投资颇有贡献，该集团实现净投资率5.1%，较2012年提高0.4个百分点，总投资率为5.1%，较2012年提高2.2个百分点，创平安三年新高。
究其原因，平安降低了定期存款和现金及其等价物等低资产的配置比例，增加了投资性物业、证券投资基金等资产的配置比例，尤其是率高于5年期存款利率的债权计划投资较年初增加187%至1074亿元。
另外值得一提的是，今年年初，中国平安还和中国太保(601601.SH/02601.HK)分别通过注册500亿元的债权投资计划参与上海市杨浦区、闸北区、虹口区在旧区改造。
保监会主席项俊波曾发文表示，城镇化建设资金具有投入规模大、建设周期长、运营成本高、资金回收慢等特点，必须建立多元可持续的资金保障机制。保险资金具有规模大、期限长、稳定性强的特点，能够很好地匹配城镇化建设的资金需求，为新型城镇化提供长期稳定的资金支持，丰富城镇化建设的投融资方式。
普华永道2013年底发布《保险公司非传统投资行为调研报告》，调研共访问25家保险公司及资产管理公司的32名资深投资从业员。结果显示，大部分保险投资机构对于非传统投资仍然保持较谨慎的态度，险企另类投资房地产。
《报告》称，保险投资机构对于房地产行业的投资需求，并不满足于现有产品，也体现在对创新产品的需求上，有受访者表示目前国内市场还缺乏房地产投资信托基金。投资机构风险监控和投资产品低高风险是两大主要制约因素。
虽然在《通报》中，保监会警示了债券投资计划的四大风险，具体包括：关注部分作为偿债主体的集团母公司的偿债能力不足、关注融资平台风险继续上升以及部分主体债务集中度趋高、发行风险逐步显现的问题，但是在业内人士看来，保监会应该不会对债券投资计划的开放态度突然风格转变。
“保监会的谨慎可能会体现在具体的项目上”一位大型险企资管公司向大智慧通讯社表示，可能原来能够轻松获得通过的项目，现在更严格了，但是保监会放开投资段的监管思路应该是不变的。
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